沪上大姨今起招股，引入盈峰控股、华宝股份为基石，瞻望5月8日挂牌上市

专题：沪上大姨赴港IPO：加盟形状驱动 315被曝改造保质期标签

　　开始：独角兽早知说念

　　沪上大姨(02589.HK)发布公告，公司拟专家发售241.134万股H股，中国香港发售股份24.114万股，海外发售股份217.02万股，另有15%的逾额配股权；2025年4月28日至5月2日招股，预期订价日为5月6日；发售价将为每股发售股份95.57-113.12港元，中信证券、海通海外及东方证券海外为联席保荐东说念主；预期股份将于2025年5月8日开动在联交所买卖。

　　公司已坚硬基石投资左券，据此，基石投资者已快活在些许条目规限下，按发售价认购或促使其指定实体认购下表所载数磋议发售股份。假定发售价钱为每股H股103.37港元(即招股法规所载指引性发售价钱规模的中位数)，基石投资者将认购的发售股份总额将为68.52万股H股，占发售股份约28.42%及紧随专家发售完成后已刊行股本总额约0.65%(假定逾额配股权未获愚弄)。

　　基石投资者包括盈峰控股(香港)有限公司(“盈峰控股”)及华置商业有限公司(“华置”，由华宝股份(300741.SZ)全资领有)。

　　详尽 | 公司公告 招股书  剪辑 | Arti

　　本文仅为信拒却流之用，不组成任何交游提倡

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　　据招股书，沪上大姨是一家现制饮品公司，凭据灼识筹谋，限度2022年及2023年12月31日，公司谋略着划分为中国第五考取四大的现制茶饮店网罗，并于下千里市集领有浩繁网罗。

　　公司的收入绝大部分来自加盟业务，主要包括向加盟商销售货色，包括食材、包装过火他原材料，以及缔造；及加盟就业。

　　凭据灼识筹谋，于2022年及2023年，以门店总额及GMV增长率谋略，沪上大姨所以门店总额谋略的前五大现制茶饮店品牌中快速增长的现制茶饮店品牌。

　　公司的门店总额由限度2022年12月31日的5,307间加多46.8%至限度2023年12月31日的7,789间，并由限度2023年12月31日的7,789间加多17.8%至限度2024年12月31日的9,176间。

　　公司的GMV由2022年的东说念主民币60.68亿元加多60.4%至2023年的东说念主民币97.32亿元，并由2023年的东说念主民币97.32亿元加多10.3%至2024年的东说念主民币107.36亿元。凭据灼识筹谋，限度2023年12月31日，沪上大姨是湮灭最多中国城市的中国中价现制茶饮店品牌。

　　沪上大姨继承以加盟为重心的业务形状。限度2024年12月31日，公司网罗内的9,176间门店中，有99.7%或9,152间由加盟商谋略。

　　公司三个品牌主意下提供的居品包括现制饮料及现磨咖啡，划分为沪上大姨、沪咖、轻享版。

　　沪上大姨计谋性聚焦于下千里市集，按门店总额谋略，公司在中国下千里市集的中价现制茶饮店品牌中领有刚劲市时局位。公司关于在中国下千里市集的门店营运、东说念主员处治及毁坏者偏好方面积存了丰富教养，使公司的加盟商约略更有成果地参预该等市集。

　　中国三线及以下城市的现制茶饮店市集按GMV计为2023年至2028年时辰最大且预期增长最快的细分市集，将来增长后劲巨大。

　　凭据灼识谘询，中国现制茶饮店行业竞争狠恶，到2023年底，中国现制茶饮店总额达到约46.4万家。该市集历来较为溜达，并在不停整合。

　　凭据祛除辛勤开始，中国现磨咖啡市集竞争狠恶，到2023年底，现磨咖啡店约有12万家，现制茶饮店、面包店及餐厅亦可提供现磨咖啡。

　　沪上大姨扩大门店网罗的计谋可能会导致公司网罗内门店之间的竞争以及与竞争敌手之间的竞争。公司网罗内的现存门店或竞争敌手有可能依然占据新门店的理思位置，竞争敌手可能会在现存门店建成后参预该等区域，而公司为尽量减少公司网罗内及竞争敌手之间的蚕食风险而继承的次序可能会有局限性。

　　比拟2023年，2024年中国现制茶饮店行业及现磨咖啡市集增速放缓，市集竞争进一步加重。特殊是，行业参与者争相霸占低浸透市集（如中国三线及以下城市）、门店黄金地段及合经验加盟商，部分公司更推出廉价居品进一步扩大客户群。

　　在举座行业放缓及竞争加重的布景下，公司的平均单店GMV由2023年的东说念主民币160万元着落至2024年的东说念主民币140万元，平均每单GMV由东说念主民币26元跌至东说念主民币25元。尽管重重挑战，公司门店网罗的GMV总额由2023年的东说念主民币97亿元增至2024年的东说念主民币107亿元。

　　沪上大姨的收入仍保握相对雄厚，2023年及2024年划分为东说念主民币33.48亿元及东说念主民币32.85亿元，毛利率不跌反升，由2023年的30.4%升至2024年的31.3%，主要由于公司握续扩大门店疆土，门店总额由限度2023年12月31日的7,789家加多至限度2024年12月31日的9,176家；及公司握续限度本钱。

　　具体而言，自2024年3月起，公司开动向加盟商实施茶瀑布（轻享版2.0升级品牌主意），以醒磋议象征、升级的店面设想及全新的实践诺径进一步捕捉下千里市集的需求。

　　限度2024年12月31日，茶瀑布在推出九个月后门店数量已达到304间，2024年GMV总额达到东说念主民币7380万元。公司的在线销售额由2023年的东说念主民币480万元大幅加多至2024年的东说念主民币6400万元。

　　中长线而言，在中国经济及毁坏市说念双双增长，以及中国现制茶饮店及现磨咖啡市集举座限制握续扩大的预期下，确信公司已作好市集部署捕捉行业的将来增长。

　　凭据灼识筹谋，中国现制茶饮店行业竞争狠恶，到2023年底，现制茶饮店总额达到约46.4万家。该市集历来较为溜达，并在不停整合。

　　此外，凭据灼识筹谋，于2023年，按GMV谋略，中国现制茶饮店的总市集限制为东说念主民币2,115亿元，其中中价茶饮店的市集份额最大，达51.3%。

　　凭据灼识筹谋，到2023年，中国连锁现制茶饮店品牌及连锁现磨咖啡品牌的数量划分达到约2,600个及300个，其中连锁品牌指在世界规模内领有10家以上门店的品牌。

　　凭据灼识筹谋，限度2023年12月31日，按门店总额7,789间谋略，公司名循序四；按销售杯数6亿杯谋略，在中国现制茶饮店市集名循序四，市集份额为4.5%；于2023年，按GMV东说念主民币97亿元谋略，在中国现制茶饮店市集名循序五，市集份额为4.6%。

　　凭据灼识筹谋，中国现磨咖啡市集竞争狠恶，到2023年，中国现磨咖啡店约12万家，现制茶饮店、面包店及餐厅亦可提供现磨咖啡。于2023年，五个最大的现磨咖啡店品牌的总市集份额按GMV计为44.9%，按售出杯数计则为52.4%。

　　凭据灼识筹谋，于2023年，沪上大姨集团销售1190万杯现磨咖啡，市集份额达0.2%，竣事GMV为东说念主民币1.92亿元，于中国现磨咖啡产业的市集份额达0.1%。

　　沪上大姨在业务的各个方面（包括居品供应、毁坏者体验以及毁坏者赢得及遮挽）濒临与其他进步参与者日益狠恶的竞争。由于品牌数量不停加多，各品牌在居品供应、订价和其他重要方面缺少赫然的各异化，及毗邻隔邻区域不同品牌的现制茶饮店林立，将来竞争可能加重。

　　公司揣测，假定发售价为每股股份103.37港元(即招股法规所述指引性发售价规模的中位数)，并假定逾额配股权不获愚弄，将自专家发售收取所得款项净额约1.727亿港元。

　　公司当今拟将该等所得款项净额约25.0%用于提高公司的数字化才调；约20.0%将用于研发以提高原材料及食材的品性，打造热销居品，丰富公司的居品种类，以及升级公司的缔造及机器；约20.0%将用于提高公司的分娩、加工、仓储、物流及分销才调，藉此加强公司的供应链才调；约15.0%将用于提高公司的品牌势能并进一步膨大及壮大公司的门店网罗；约10.0%将用于投资多样营销行径；以及约10.0%将用作营运资金过火他一般企业用途。

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牵累剪辑：王若云