“数据迷雾”：飙升的股市在不细目性中迈向下半年

　　股票阛阓从 4 月的低点马上反弹并创下历史新高，标普 500 指数（^GSPC）上周五收于历史峰值。

　　如今，跟着 2025 年上半年接近尾声，种种主要风险虽未澈底排斥，但已有所缓解。从关税激勉的通胀压力，到相互矛盾的经济信号和依稀的数据，翌日的走势绝非一目了然。

　　“咱们将看到由关税激勉的通胀再次加快，” 安永首席经济学家格雷格・达科上周五告诉雅虎财经。“经济将面对更大压力，这会导致收入缩水和花费者开销放缓。这照实是咱们在本年下半年应该意象到的情况。”

　　好意思联储首选的通胀主义最新数据响应了部分此类担忧。5 月物价飞腾加快，尽管有迹象裸露经济增长放缓，但通胀仍高于好意思联储 2% 的标的。

　　“总体情况是，咱们将处于这么一种环境：数据中的‘迷雾’会越来越浓，同期计谋的不细目性也会带来更多‘迷雾’，” 达科说，并补充谈，这种组合 “关于任何想要打算翌日几年的东谈主来说王人不是设想情况”。

　　这其中也包括好意思联储，计谋制定者在洽商潜在降息时面对着玄妙的均衡。尽管一些好意思联储官员从头开启了 7 月降息的可能性，但达科觉得门槛仍然很高。

　　“我觉得咱们不应期待 7 月降息，” 他说。“联邦公开阛阓委员会（FOMC）的深广投票成员并不撑抓。” 相悖，达科觉得 9 月更有可能成为计谋转向的节点，展望翌日几个月事济势头将进一步降温。

　　“咱们会看到需求进一步萎缩，劳能源阛阓不应允放缓，随之而来的是收入增长放缓，” 这位经济学家诠释谈，并指出这种放缓可能会跳动关税导致短期通胀加快的风险。

　　“好意思联储将不得未定定，出于严慎洽商，更多地温存增长放缓，因为通胀影响可能是顷然的。”

　　关系词，这些经济担忧尚未对投资者形成千里重打击。在科技和金融板块的强盛发扬引颈下，阛阓抓续走高，同期花费者信心回升，交游员们也在消化生意计谋方面日益了了的信息。

　　“阛阓启动温存一些更积极的增长身分，” 太阳相信银行（Truist）联席首席投资官基想・勒纳默示，他提到了特朗普总统的税收法案最终通过、邋遢监管的举措以及预期中的降息。“是以我觉得这一切王人意味着阛阓会链接走高，” 他补充谈。“但在此经由中信服会有一些教练。”

　　上周五晚些时分，投资者就遇到了这么一次教练：特朗普总统通知终结与加拿大的生意谈判，而就在几小时前，他刚证据好意思国与中国杀青了一项契约。这显着地辅导东谈主们，关于特朗普而言，即就是预期之中的事情也可能充满变数。

　　这种不细目性的一个迹象是，包括通用汽车（GM）、好意思国航空（AAL）、好意思泰公司（MAT）等在内的多家着名企业，在刚刚昔日的财报季裁撤了功绩教化，原理是对公共生意的担忧。固然这加重了阛阓的不细目性，但也镌汰了预期，为本年下半年可能出现的惊喜上行奠定了基础。

　　“当这种情况发生时，咱们的门槛会镌汰，澈底有可能卓越，这亦然为什么咱们常常在每个财报季王人发扬很好，”StockBrokers.com的投资者盘问足下杰西卡・英斯基普说。“但咱们也不错温存一些已知的身分，比如更多的 IPO 活动和东谈主工智能叙事的归来。”

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遭殃剪辑：郭明煜